AWS 매출 2028년까지 3배 성장 전망 — 모건스탠리 $373.6B 추정 · 2026E +38% YoY
발행 · 수정 · investus 편집팀 (선류파트너스)
모건스탠리 리서치가 Amazon AWS 연간 매출이 2025년에서 2028년 사이 약 3배로 성장할 것으로 전망했습니다. 2024년 $107.6B에서 2028E $373.6B까지 가속 성장 궤적이며 2026E +38%, 2027E +47%, 2028E +42% YoY입니다. 출처: Morgan Stanley Research, Amazon note, Oct. 18, 2026.
무슨 일인가요
모건스탠리 리서치가 Amazon AWS 연간 매출이 2028년까지 약 3배 성장할 것으로 전망했습니다. 아마존 공시 데이터(2024·2025 실적)와 모건스탠리 추정치(2026~2028E)를 바탕으로 한 수치입니다.
연도별 AWS 매출 전망:
- 2024년 실적: $107.6B (+19% YoY)
- 2025년 실적: $128.7B (+20% YoY)
- 2026E: $178.3B (+38% YoY)
- 2027E: $262.3B (+47% YoY)
- 2028E: $373.6B (+42% YoY)
2025년 $128.7B 대비 2028E $373.6B은 약 2.9배입니다.
조금만 더 알려드리면
AWS 성장률이 2024~2025년 약 20%대에서 2026~2028년 38~47%대로 오히려 가속되는 구조가 핵심입니다. 이는 AI 클라우드 수요가 단기 일회성이 아니라 수년에 걸친 구조적 성장임을 전제합니다.
Anthropicが S-1에서 확인한 미래 컴퓨팅 약정 $265.6B(SpaceX $120.5B + Amazon $110B + AMD $20B+)에서 Amazon AWS 직접 약정이 $110B에 달합니다. 이 약정의 매출 인식이 2026~2028년에 집중되는 구조입니다. 2026년에만 전년 대비 $49.6B 증가가 예상됩니다.
기관·하우스 뷰
모건스탠리는 AWS가 2028년까지 연간 매출 $373.6B에 도달할 것으로 전망하며 이는 AI 워크로드의 퍼블릭 클라우드 집중을 반영한다고 봅니다. 2026~2027년 성장률이 38~47%로 가속되는 구간에서 AI 클라우드가 인프라 지출의 주류로 정착하는 전환점이 나타날 것이라는 전망을 유지합니다.
골드만삭스는 AWS의 AI 인프라 수요가 단기가 아닌 멀티이어 사이클임을 강조합니다. 2026~2028년 복합 성장률이 42% 수준이라면 AMZN의 클라우드 세그먼트 밸류에이션이 현재 주가에 아직 충분히 반영되지 않았다는 전망입니다. 두 집의 시각을 합산하지 않고 각각의 전제 위에서 봅니다.
출처 및 참고자료
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