SpaceX 컴퓨팅 CAPEX Q4'27 $130B 전망 — NVDA 몫 $116B(89%), MACROHARD 캠퍼스 건설 중

무슨 일인가요

SpaceX AI 컴퓨팅 인프라의 분기별 CAPEX(자본지출) 추이 분석이 공개됐습니다. 실적 데이터와 가이던스를 바탕으로 2026~2027년 SpaceX 컴퓨팅 투자 규모를 추정한 것으로, NVIDIA의 수혜 규모가 특히 주목됩니다.

분기별 총 컴퓨팅 CAPEX 추이:

- Q1'26 실적: $7.7B

- Q2'26 실적: $16B

- Q3'26 실적: $16B

- Q4'26 가이던스: $40B

- Q1'27 예상: $70B

- Q2'27 예상: $110B

- Q3'27 예상: $120B

- Q4'27 예상: $130B

각 분기에서 NVIDIA 몫(GPU 공급분):

- Q1'26: $13B

- Q2'26: $14B

- Q3'26: $14B

- Q4'26: $33B

- Q1'27: $60B

- Q2'27: $98B

- Q3'27: $107B

- Q4'27: $116B

2027년 +10GW 증설 계획

SpaceX는 2027년 한 해에만 +10GW의 컴퓨팅 용량을 추가하는 계획을 세우고 있습니다. 분기당 2.0~2.9GW를 추가하는 페이스입니다.

GW(기가와트) 단위의 컴퓨팅이란 데이터센터 전력 소비 기준입니다. 10GW는 세계 최대 규모의 AI 컴퓨팅 클러스터를 뜻합니다. 현재 Microsoft, Google, Meta 각사의 연간 데이터센터 전력 소비가 수 GW 수준인데, SpaceX가 2027년 한 해에 더하려는 10GW는 기존 Big Tech 전체 설비에 맞먹는 엄청난 규모입니다.

MACROHARD 캠퍼스

이 컴퓨팅 인프라를 수용할 물리적 시설로 'MACROHARD'라는 이름의 대규모 캠퍼스 건설이 확인됐습니다. 항공 사진에서 건물 지붕에 'MACROHARD'라는 글자가 새겨진 거대한 시설이 포착됐습니다. MACROHARD는 Microsoft(Micro + Soft)에 대비한 Macro + Hard의 조어로, SpaceX 특유의 작명 센스를 보여줍니다. 렌더링 이미지에서는 MACROHARD와 MACROHARDER라고 쓰인 복수의 건물이 넓은 부지에 배치된 대형 컴퓨팅 캠퍼스 계획이 확인됩니다.

조금만 더 알려드리면

Anthropic의 $120.5B 계약(별도 리포트 참조)이 이 CAPEX의 일부를 설명합니다. Anthropic 외에도 다른 AI 기업들이 SpaceX 컴퓨팅을 사용하거나 계약 중이라면, 실제 수요 파이프라인은 더 클 수 있습니다.

분기 CAPEX가 Q4'26 $40B에서 Q1'27 $70B으로 한 분기 만에 75% 증가하는 것은 매우 가파른 증가입니다. 이 가이던스는 SpaceX 내부 계획을 반영하므로 실현 가능성이 높은 것으로 봅니다. NVDA 89% 점유율은 Blackwell(GB300, GB200)과 2027년 Rubin 아키텍처가 이 수요를 순차적으로 충족하는 구조입니다.

기관·하우스 뷰

모건스탠리 아담 조너스는 SpaceX에 오버웨이트와 목표 주가 $300을 제시합니다. 분기 CAPEX $130B(Q4'27) 예상은 AI 컴퓨팅 사업이 우주·Starlink와 함께 SpaceX의 세 번째 수익 축으로 확립되는 데이터입니다. $300은 우주·Starlink 중심 가정으로, AI 수익 본격화 시 재검토 대상이라고 밝혔습니다.

웨드부시 댄 아이브스는 NVDA의 SpaceX 분기 $116B 단독 수주가 데이터센터 매출 추정치를 대폭 상향해야 하는 근거라고 봅니다. SpaceX 단일 고객만으로도 NVDA 연간 GPU 매출의 상당 부분이 설명되는 구조이며, Blackwell에서 Rubin으로 이어지는 수요 연속성이 NVDA 장기 투자 케이스의 핵심이라고 강조합니다. 두 집의 시각을 합산하지 않고 각각의 전제 위에서 봅니다.