GOOGL — SpaceX(SPCX) 지분에서 98억 달러 미실현 이익 공개

핵심 팩트

Google의 Q3 실적 공시에서 흥미로운 항목이 하나 나왔다. Google이 보유한 SpaceX(SPCX) 지분에서 Q2 말 기준 미실현 이익이 $9.8B로 인식됐다는 것이다. Dan D가 발견한 항목이다.

왜 이 항목이 나왔나

SpaceX가 최근 상장(IPO)되면서 시가 평가가 가능해졌고, 이에 따라 지분 보유자들이 회계적으로 미실현 이익을 인식하게 됐다. Google은 오랜 기간 SpaceX 초기 투자자였으며, 이번이 상장 이후 첫 정식 공개 성격이다.

$9.8B의 규모감

미실현 이익 $9.8B는 GOOGL 분기 순이익 대비 상당한 규모다. Q3 실적이 매출·EPS 모두 컨센을 상회한 배경에는 사업 성과 외에도 이런 투자 자산의 재평가가 이익에 긍정적으로 반영됐을 가능성이 있다. 회계 처리 방식(당기손익 vs 기타포괄손익)에 따라 실적 지표에 미치는 영향의 방식이 다르다.

다른 대형 지분 보유자 파급

SpaceX 상장 이후 지분 보유자들의 재평가 이벤트가 순차적으로 실적에 반영될 것이다. 다음 후보:

- META: 초기 투자자 중 하나로 알려짐

- AMZN: 관련 지분 보유 보고 있음

- 기관 투자자·벤처캐피털 다수

각 보유자의 지분 규모와 취득 시점에 따라 미실현 이익 규모는 다르지만, 상장 후 시가와 취득 원가 사이 차이가 크므로 상당한 규모의 재평가가 예상된다.

SPCX 자체에 대한 함의

Google 같은 대기업이 SPCX 지분을 유의미한 규모로 보유해왔다는 사실이 다시 확인된 것도 SPCX 밸류에이션에 대한 시장 신뢰의 한 축이다. 어제 별도로 리포트된 SGX(싱가폴 증권거래소) 예치증권 상장(7/22)과 함께, SPCX 지분 접근 채널과 기관 보유 구조가 함께 확인되는 국면이다.

앞으로 볼 것

(1) META·AMZN 실적에서 유사한 재평가 이벤트 발표 여부, (2) SPCX 시가총액 변동에 따른 향후 분기 재평가 규모, (3) Google이 SPCX 지분을 실제 매각할 계획이 있는지 여부.